1月13日，白酒板块全线下落。
结果收盘，20只个股中，除了天助德酒(002646.SZ)、洋河股份(002304.SZ)小幅高涨，其余18只个股均出现不同进度下落，*ST岩石(600696.SH)跌幅达5%。
近日，有市集音信称，茅台已明确2026年部分居品契约价，多款居品的经销商打款价将下调。其中，陈年贵州茅台酒(15)降幅近37%；宏构茅台降幅超37%；百亿级大单品茅台1935降幅达16%。
白酒行业“寒意澈骨”
在从业者看来，2025年是中国白酒行业发展史上“极不屈常、极为不易、极其粗重的一年”。在政策模范加码、滥用代际更替、渠谈库存高压三重压力疏导之下，白酒行业延续深度诊治态势。
2025年前三季度，20家A股白酒上市公司营收所有为3177.79亿元，同比下降5.90%；结束包摄于上市公司股东的净利润所有为1225.71亿元，同比下降6.93%；策划行径产生的现款流量净额所有为877.06亿元，同比下降20.85%。
结果2025年三季度末，20家白酒上市公司存货总和依然超过1700亿元，同比增长超11%。这一数据尚未包含体量精深的社会库存，实质渠谈压力更为严重。
从第三季度单季施展看，白酒行业营收、归母净利润、现款回款分辨为787亿元、280亿元、839亿元，同比-18.4%、-22.2%、-26.7%。其中，仅茅台、汾酒保持微增，五粮液、泸州老窖、洋河现近十岁首次季度负增长，中小酒企面对营收利润双降、库存高企压力。
1月7日晚间，口子窖(603589.SH)发布2025年度功绩预报，这亦然白酒股首份功绩预报，引起市集闲居怜惜。公司瞻望，全年结束归母净利润为6.621亿元至8.276亿元，同比减少50%到60%。
分析原因看，2025年白酒行业市集分化与渠谈变革加重，疏导需求下行及政策变化影响，中枢利润开首高端窖居品销量大幅下滑，导致贸易收入减少，同期为保证公司运营及市集络续进入，惩处用度、销售用度下降幅度均小于贸易收入下降幅度致利润总和下降幅度较大。
从二级市集施展看，结果1月13日收盘，近一年来，20只白酒股中有15只股价出现跌幅，占比高达75%。
2026年，窘境能否回转？
关于2026年发展趋势，有券商机构觉得，白酒板块已进入底部区间，跟着行业出清推动与制约成分角落改善，2026年有望迎来估值开拓与功绩回暖的契机。
另有业内东谈主士预判，行业真是触底可能在“2026年下半年到2027年”，诊治周期可能络续至2028年。
在此布景下，白酒企业正通过渠谈优化、营销改良、市集深耕等举措，构建穿越周期的韧性，为行业复苏蕴蓄力量。
近期多家白酒头部企业密集召开经销商大会、股东大会等中枢会议，聚会涌现年度遵循与2026年策略接洽。
茅台集团党委文牍、董事长陈华暗示，要作念好新一年市集营销责任，中枢在于，准确把执“时”与“势”，宝石作念好“市”和“事”。
频年来，茅台络续推动“i茅台”数字平台配置，强化直营比例，严控黄牛炒酒，推动“开瓶率”有观看，以致试点“空瓶回收”以考证真是滥用。2025年，其直销占比已超50%，远高于行业平均水平。
2026年1月1日，飞天茅台以1499元官方价上线i茅台直销平台，只是9天，新增用户超270万，成交用户破40万，升沉行业。
有不雅点觉得，此举拆除的不仅是茅台本身的渠谈体系，亦然通盘这个词行业的旧有风物。让居品价钱与市集价钱真是接轨，不错倒逼传统经销商由“坐商”转为“行商”，有助于构建更有韧性的渠谈生态。
在近期召开的经销商大会上，五粮液董事长曾从钦直言，五粮液要主动应市诊治、主动纾压解困、主动识变求变，应付白酒行业此轮更为复杂、更为深化的深度诊治。
曾从钦暗示，接下来五粮液将更疯狂度推动中枢居品量价均衡、多措并举恰当居品价钱；推行愈加相宜市集的纯真激发政策凯发·k8国际娱乐网，助力商家高质地销售及盈利；并积极匡助渠谈消化库存，开拓市集生态。