作家 | 李馨婷

　　开年以来执续火热的现制茶饮板块，又迎来了一家上市公司。5月8日，沪上大姨(上海)实业股份有限公司（下称“沪上大姨”）登陆港交所，股票代号为02589。

　　沪上大姨2013年设立于上海。2024年，沪上大姨门店数目为9176家，GMV达到107.36亿元，收入为32.85亿元。灼识参议数据败露，2023年，按门店总额算，沪上大姨在中国现制茶饮市集排行第四；按GMV算，其在中国现制茶饮店市集排行第五。

　　在迄今为止已崇拜向本钱市集发起冲击的茶饮企业中，沪上大姨是终末一家敲钟的公司，但其也踩在了登陆本钱市集的最好节点：本年以来古茗、蜜雪集团与霸王茶姬先后登陆港交所与纳斯达克，且均在上市后迎来股价大涨。脚下，本钱市集对现制茶饮的信心或处于最高点。

　　发售文献败露，沪上大姨将刊行价定在了每股H股95.57港元至113.12港元。算作对比，与其同处中端价位赛说念的古茗，近3个月前上市时，刊行价仅在9.94港元/股。

　　市集对沪上大姨的护士也颇为上涨。罢休5月8日上昼11点，沪上大姨股价达到172.9港元/股，涨幅跨越50%，市值超180亿港元。另据富途数据，5月7日收盘时， 沪上大姨黑市盘中一度飙升66%，最高波及188.50港元/股，收盘涨62.48%，报183.80港元/股，成交额1.32亿港元。

　　据悉，盈峰控股与华置生意为沪上大姨本次刊行的基石投资者。盈峰控股由盈峰集团执股42.55%，后者由好意思的集团首创东说念主何享健之子何剑锋全资执有。华置生意则为沪上大姨爆爆珠供应商华宝香精全资执有。上述两大投资者悉数认购921.55万好意思元股份（约合7149万港元）。

　　沪上大姨上市的火热行情，概况主要归因于本钱市集对现制茶饮板块的护士。从计划情况看，其门店范畴与盈利智商，与头部同业比较仍有一定差距。

70后外企高管创业卖奶茶

　　沪上大姨由70后单卫钧与周蓉蓉夫妇创立。创立沪上大姨前，单卫钧曾在安利（中国）日用品有限公司（下称“安利中国”）任职达17年，担任高等销售司理。周蓉蓉则先后在雅芳中国与安利中国担任大区销售司理与高等销售司理。

　　当今，单卫钧担任沪上大姨相接首创东说念主、董事会主席、推行董事兼行政总裁。周蓉蓉则担任相接首创东说念主、推行董事、副行政总裁兼首席家具官。

　　2020年至2024年，沪上大姨接连获取来自阿里前CEO卫哲创立的嘉御本钱、金镒本钱、植脂末行业头部企业佳禾食物以及植脂奶油头部企业海融科技等多方的四轮融资。

　　从股权结构看，罢休当今，单卫钧周蓉蓉夫妇共计执股沪上大姨80.64%，为公司完全大推动。除了嘉御本钱与金镒本钱的执股比例分散在9.15%与2.78%，外部投资方的执股占比均不到1%。

　　沪上大姨门店的高速增恒久主要在近3年。2022年头，沪上大姨门店数目仅在3776家，到2022年末，门店总额已达5307家。2023年、2024年，沪上大姨的门店增长率分散为46.8%、17.8%。清除本事，与沪上大姨清除赛说念的古茗和茶百说念，门店增长率仅为35%、10.1%与22.6%、7.6%。罢休2025年4月18日，沪上大姨门店数目已达到9367家。

　　品牌创赶快，沪上大姨主打妥当的热饮五谷奶茶，且较早在朔方市集开店，因此，罢休2024年末，沪上大姨在朔方市集的门店占比在52.1%，是中端定位现制茶饮赛说念中，在朔方市集门店数目最多的品牌。此外，三线及以下城市市集给沪上大姨的收入孝敬高达48.2%。

　　与绝大大宗现制茶饮品牌相同，加盟花样是沪上大姨得以高速增长的原因。罢休2024年末，沪上大姨99.7%的门店均由加盟商计划，且5455名加盟商中，有30.0%的加盟商开设了一家以上的门店。

　　凭证灼识参议，罢休2023年末，沪上大姨新店的揣测启动投资成本平均在27.5万元（包括固定启动投资和首批采购配料过火他原材料），低于中国中端价位现制茶饮赛说念35万元的平均启动投资成本。

现制茶饮的本钱竞争，沪上大姨有待解围

　　招股书指出，上市后，沪上大姨将把所募得资金用于进步数字化、研发、供应链智商，扩展门店蚁合以及营销行动。多品牌、多品类发展也将是沪上大姨将来的进犯计划计策。

　　除了主品牌沪上大姨，沪上大姨旗下还有2022年推出、与沪上大姨分享门店的现制咖啡品牌“沪咖”，以及2024年3月推出的更为下千里的平价茶饮品牌“茶瀑布”。沪咖与茶瀑布现时的家具订价分散为13~23元与2~12元。

　　罢休2024年12月31日，茶瀑布门店数目为304家，2024年GMV总额为7380万元。清除本事，销售沪咖品牌家具的沪上大姨门店共1700家，沪咖GMV总额为4368.7万元。

　　沪上大姨称，盘算在5年内进步主品牌沪上大姨在二、三线城市门店的蚁合密度；通过现存沪上大姨门店执续进行沪咖的推广；并盘算扩大以茶瀑布为代表的平价业态在三线以下城市的粉饰鸿沟。

　　不外，跟着现制茶饮赛说念步入本钱化竞争阶段，沪上大姨也将濒临更多的计划挑战。

　　灼识参议败露，现制茶饮行业市集范畴的复合年增长率，已从2018年至2023年的24.7%，下滑至2023年至2028年的19.7%。当今，除了沪上大姨，与其清除赛说念的古茗与茶百说念，均在冲击万店范畴。留给沪上大姨的拓店空间，正在快速见顶。

　　与此同期，沪咖所对准的现制咖啡赛说念，不仅古茗和茶百说念正在跨界布局，“正规军”瑞幸、库迪咖啡的门店总额也已跨越3万家。而茶瀑布所布局的平价茶饮赛说念，在遍及的三线以下市集，也有包括蜜雪冰城在内的完全头部占据。

　　而跟着2024年来现制茶饮行业举座增长放缓、价钱战犀利，沪上大姨需要在督察市集份额的同期，保住盈利水平。

　　2024年，沪上大姨的平均单店GMV由2023年的160万元下降至2024年的140万元，平均每单GMV由26元跌至25元，同店GMV也同比下降了10.6%。由此，2024年，沪上大姨的收入同比下降1.9%，净利率为10%。

　　登陆港交所仅仅另一个脱手凯发·k8国际娱乐网，沪上大姨所需处治的问题还有许多。